หุ้นก่อนเปิดตลาด: ทำไมตลาดหมีที่ใกล้จะมาถึงจะแตกต่างออกไป

ในอดีต เมื่อ S&P 500 เข้าสู่ตลาดหมี ค่าเฉลี่ยลดลงเกือบ 30% และดำเนินต่อไปเกือบปี

ช่วงเวลานั้นเจ็บปวด แต่ก็ไม่คงอยู่ตลอดไป และที่สำคัญ ตลาดหมีไม่ได้เป็นต้นเหตุของภาวะถดถอยในสหรัฐอเมริกาเสมอไป

“ในปี 1987 เรามีตลาดหมีและไม่มีภาวะถดถอย และรายได้ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง” Edward Yardeni ประธานของ Yardeni Research กล่าว “นั่นอาจกลายเป็นสภาพแวดล้อมที่เราอยู่ตอนนี้ได้เป็นอย่างดี”

นักเศรษฐศาสตร์และนักลงทุนยอมรับว่าความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค และธนาคารกลางสหรัฐยังคงปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับปัญหาดังกล่าว

“ความน่าจะเป็นเพิ่มขึ้นตลอดทั้งปี” ดาร์เรล ครอนก์ ประธานสถาบันการลงทุน Wells Fargo กล่าว ตอนนี้ทีมของเขาเชื่อว่ามีความเป็นไปได้มากกว่าที่เศรษฐกิจสหรัฐจะหดตัวในปลายปีนี้และในต้นปี 2566 เขากล่าวเสริม

จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป? เป็นเรื่องง่ายสำหรับตลาดหมีทุกแห่งที่จะดูเหมือนจุดจบของโลก เนื่องจากผู้ค้ากังวลใจจับตาดูทะเลสีแดงอย่างใจจดใจจ่อ แต่จนถึงวันนี้ ทุกการจับกุมครั้งใหญ่ยังคงตามมาด้วยการชุมนุมที่ยิ่งใหญ่กว่าเดิม เป็นเพียงคำถามว่าการฟื้นฟูเริ่มต้นเมื่อใด

คราวนี้ เวลานั้นคาดเดาได้ยากกว่ามาก โดยปกติ ตลาดหมีจะถึงจุดต่ำสุดเมื่อเฟดตัดสินใจว่างานของตนเสร็จสิ้นและผ่อนคลายนโยบาย แต่ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วที่สุดในรอบหลายทศวรรษ ธนาคารกลางได้ส่งสัญญาณว่าตั้งใจที่จะยังคงแข็งค่าอยู่สักระยะ

“เพื่อความน่าเชื่อถือ บริษัทต้องอยู่ในแนวทางนี้ในแง่ของการลดอัตราเงินเฟ้อ” Yardeni กล่าว

นอกเหนือจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว เฟดจะเริ่มกระบวนการขายพันธบัตรที่ซื้อในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาในเร็วๆ นี้ ซึ่งเป็นกลไกในการกระตุ้นเศรษฐกิจอีกรูปแบบหนึ่ง ไม่เคยทำแบบนั้นมาก่อน ซึ่งทำให้ยากต่อการแยกแยะว่าตลาดจะตอบสนองอย่างไร

“ครั้งเดียวที่พวกเขาทำอย่างนั้นด้วยความตั้งใจจริง ๆ คือสิ้นปี 2561 และพวกเขาหยุดสิ่งนั้นอย่างกะทันหันและอย่างรวดเร็วเมื่อการเติบโตพลิกกลับในต้นปี 2562” ครอนก์กล่าว

นั่นทำให้ยากต่อการค้นหาแบบอย่างที่เป็นประโยชน์สำหรับตลาดหมี

“มีโมเดลดีๆ ให้ใช้ไม่มาก” เขากล่าวต่อ

จีนกำลังท่วมท้นเศรษฐกิจที่กำลังดิ้นรนด้วยการสนับสนุน

จีนดำเนินมาตรการสำคัญในวันศุกร์นี้เพื่อกอบกู้ตลาดที่อยู่อาศัยที่ตกต่ำ และเผชิญกับภาวะถดถอยครั้งใหญ่ในเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก

ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะเวลา 5 ปีซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยหลัก 15 คะแนนเป็น 4.45% การลดลงครั้งที่สองในปีนี้และสูงที่สุดเป็นประวัติการณ์ Laura He เพื่อนร่วมงานของ CNN Business ของฉันรายงานว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่าจะมีการปรับลดลง 5 จุดพื้นฐาน

สิ่งที่เรียกว่า “LPR” ของจีนคืออัตราที่ธนาคารพาณิชย์ให้กู้ยืมแก่ลูกค้าที่ดีที่สุดของตน มันทำหน้าที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับเงินกู้อื่น ๆ และโดยทั่วไปแล้วระยะเวลาห้าปีจะใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงสำหรับการจำนอง

การตัดสินใจของธนาคารกลางในการลดอัตราดอกเบี้ยระยะเวลา 5 ปีเป็นขั้นตอนล่าสุดที่จีนได้ดำเนินการเพื่อจัดการกับวิกฤตด้านอสังหาริมทรัพย์ เนื่องจากการล็อกดาวน์จากโควิด-19 ขู่ว่าจะผลักดันเศรษฐกิจให้หดตัวทุกไตรมาสเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นปี 2563

สำนักงานสถิติแห่งชาติเปิดเผยเมื่อต้นสัปดาห์นี้ว่า ยอดขายบ้านใหม่ลดลง 47% ในเดือนเมษายน ขณะที่ราคาใน 70 เมืองลดลงติดต่อกันเป็นเดือนที่ 8

Zhaopeng Xing นักยุทธศาสตร์อาวุโสของจีนสำหรับ ANZ Research เรียกการเคลื่อนไหวดังกล่าวว่าเป็นสัญญาณว่าผู้นำต้องการหนุนหลังภาคที่อยู่อาศัยที่กำลังดิ้นรน “โดยเร็วที่สุด”

นอกจากนี้ยังชี้ให้เห็นว่าจีนกำลังพยายามอย่างมากเพื่อให้บรรลุเป้าหมายการเติบโต 5.5% สำหรับปี 2565 เขากล่าวเสริม

ถอยกลับ: เศรษฐกิจจีนอาจหดตัวในไตรมาสที่สองเนื่องจากการล็อกดาวน์จากโควิด-19 ส่งผลกระทบอย่างมากต่อผลผลิต การใช้จ่ายของผู้บริโภคและการผลิตในโรงงานลดลงอย่างมากในเดือนที่แล้ว ขณะที่อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่การระบาดของ coronavirus ในช่วงต้นปี 2020

ภาคอสังหาริมทรัพย์ซึ่งมีสัดส่วนมากถึง 30% ของจีดีพีของจีน กำลังเผชิญกับวิกฤตที่รุนแรงขึ้นเช่นกัน

Evergrande หนึ่งในผู้พัฒนารายใหญ่ที่สุดของประเทศ กำลังอยู่ในระหว่างการปรับโครงสร้างครั้งใหญ่ หลังจากที่บริษัทผิดนัดชำระหนี้จำนวนมหาศาลเมื่อปลายปีที่แล้ว นักวิเคราะห์กังวลมานานแล้วว่าการล่มสลายของเอเวอร์แกรนด์อาจส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์

มีแต่คนซื้อขนมและเหล้า

ในสหราชอาณาจักร อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2525 และการเติบโตหยุดนิ่ง ซึ่งเป็นค็อกเทลเศรษฐกิจที่เป็นพิษ

แต่มีข่าวดีอยู่บ้าง: ชาวอังกฤษยังคงช็อปปิ้งอยู่

ข่าวร้าย? พวกเขากำลังใช้จ่ายเงินไปกับแอลกอฮอล์ ของหวาน และยาสูบ ซึ่งเป็นสัญญาณว่าผู้คนใช้เวลาอยู่ที่บ้านมากขึ้นเมื่อรายจ่ายเพิ่มขึ้นหรือแสวงหาความสุขเล็กๆ น้อยๆ ราคาไม่แพง

แบ่งย่อย: ยอดค้าปลีกในสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดในเดือนเมษายน รัฐบาลกล่าวในข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ อัตราเงินเฟ้อแตะระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีที่ 9% ในเดือนเดียวกัน

แต่ขุดลงไปในข้อมูล และมันก็เป็นสีดอกกุหลาบน้อยลง ใช่ ยอดขายที่ร้านอาหารเพิ่มขึ้น แต่นั่นได้แรงหนุนจากการซื้อเหล้า บุหรี่ และขนม เป็นการยากที่จะโต้แย้งว่าการกินความเครียดและการผ่อนคลายอื่นๆ เผยให้เห็นว่าผู้บริโภคเจริญรุ่งเรือง

“อย่าหลงกลกับการฟื้นตัวของยอดค้าปลีกในเดือนเมษายน” Niraj Shah จาก Bloomberg Economics กล่าว “การบีบรายได้ครั้งใหญ่ที่สุดในยุคหนึ่งถูกกำหนดขึ้นเพื่อจำกัดการใช้จ่ายของผู้บริโภคในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า”

ข้อมูลเชิงลึกของนักลงทุน: ความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรทำให้เงินปอนด์อ่อนค่าลง สกุลเงินลดลงเกือบ 8% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ

ต่อไป

เดียร์ (DE) และ ตู้เก็บของเท้า (FL) รายงานผลก่อนตลาดสหรัฐเปิด

มาในสัปดาห์หน้า: ฤดูกาลหารายได้ปิดท้ายด้วยผลลัพธ์จาก Petco, นอร์ดสตรอม (JWN), ต้นดอลลาร์ (DLTR), Nvidia (NVDA), อาลีบาบา (บาบา), Macy’s (เอ็ม) และ Costco (ค่าใช้จ่าย).