เช้านี้ ORI ดีดทำนิวไฮรอบ 8 เดือน คาดมีแรงเก็งกำไรปันผล H2/65 ที่ตลาดประเมินแจกยีลด์สูงราว 4.4% แถมงบ Q4/65 จ่อทำจุดพีคปีนี้ หลังมีโครงการส่งมอบเพียบ ดันยอดพรีเซลล์แกร่ง ทั้งปีคาดทะลุเป้ามากกว่า 10% ลุ้นปี 66 – 67 ดันบริษัทย่อยเข้าตลาดหุ้นอีก 2 บริษัท แถม Valuation หุ้น ณ ปัจจุบัน ยังน่าสนใจ !
*** นิวไฮ 8 เดือน รับเก็งปันผลยีลด์สูง 4.4%
ราคาหุ้น บมจ.ออริจิ้น พร็อพเพอร์ตี้ (ORI) ช่วงเช้าวันนี้ (26 ธ.ค.65) ดีดขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ราคา 11.50 บาท เพิ่มขึ้น 2.67% จากวันทำการก่อนหน้า ทำระดับราคาหุ้นสูงสุดใหม่ (นิวไฮ) รอบ 8 เดือน ก่อนปิดการซื้อขายภาคเช้าด้วยราคาดังกล่าว มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 145.82% จาก 5 วันทำการก่อนหน้า
บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุสาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้น ORI เช้านี้ ปรับตัวขึ้นทำนิวไฮในรอบ 8 เดือน เนื่องจากกำลังได้รับ Sentiment เชิงบวก จากความคาดหวังการจ่ายเงินปันผลงวดผลการดำเนินงานครึ่งหลังของปี 65 ที่มีแนวโน้มจ่ายในอัตรา 0.45 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน (Dividend Yield) สูงราว 4.4%
นอกจากนี้ นักวิเคราะห์ในตลาดส่วนใหญ่ ยังคาดการณ์ว่า ผลการดำเนินงานไตรมาส 4/65 ของ ORI มีแนวโน้มเติบโตขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอีกด้วย
*** โบรกฯชี้งบ Q4/65 เป็นจุดพีคของปีนี้
บล.เอเซีย พลัส ประเมินว่า กำไรสุทธิไตรมาส 4/65 ของ ORI มีแนวโน้มเติบโตขึ้นทั้งเทียบปีก่อน (YoY) และไตรมาสก่อน (QoQ) ขึ้นทำจุดสูงสุด (พีค) ของปีนี้มากกว่า 1 พันล้านบาท มีปัจจัยหนุนจากกำหนดการส่งมอบคอนโดมิเนียมใหม่ในรูปแบบร่วมทุน (JV) รวม 4 โครงการ ประกอบด้วย Park Origin ราชเทวี มูลค่า 3 พันล้านบาท (ขาย 96%)
Hampton ศรีราชา มูลค่า 1.6 พันล้านบาท (จอง 74%), The Origin ลาดพร้าว – บางกะปิ มูลค่า 1.9 พันล้านบาท (ขาย 62%) และ Park Origin จุฬา – สามย่าน มูลค่า 4.6 พันล้านบาท (ขาย 98%) ย่อมเป็นปัจจัยสนับสนุนต่อการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมสูงขึ้น และมีบทบาทต่อภาพรวมกำไรปกติช่วงดังกล่าวอย่างมีนัยสำคัญ
สอดคล้องกับ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ที่มองว่า กำไรสุทธิไตรมาส 4/65 ของ ORI มีแนวโน้มทำจุดสูงสุดของปีนี้ ราว 1 – 1.1 พันล้านบาท มีปัจจัยหนุน จากการเริ่มโครงการแนวสูงเสร็จใหม่ คือ Park Origin ราชเทวี และ The Origin ลาดพร้าว 15 ที่เลื่อนกำหนดโอนกรรมสิทธิ์มาจากไตรมาส 3/65
อีกทั้ง ยังมีโครงการที่ถึงกำหนดโอนฯ อีก 3 โครงการ คือ Park Origin จุฬา – สามย่าน, Hampton ศรีราชา และ Origin Plug & Play ลาดพร้าว Interchange
*** ยอด Presale ปีนี้ ทะลุเป้าเรียบร้อย
บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า ยอด Presale สะสม 11 เดือนปีนี้ของ ORI อยู่ที่ 3.7 หมื่นล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 106% ของเป้าหมายทั้งปีที่บริษัทตั้งไว้ที่ 3.5 หมื่นล้านบาท โดยเดือน ธ.ค.นี้ ยังมีปัจจัยหนุน จากการเปิดโครงการเปิดใหม่อีก 5 แห่ง โดยคาดโครงการบ้านเดียว 2 อีก 2 แห่ง มูลค่ารวม 3.15 พันล้านบาท จะเข้ามาช่วยขับเคลื่อนยอด Presale ให้เติบโตขึ้น 28% จากปีก่อน
สอดคล้องกับ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ที่ให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่า มีความเป็นไปได้ค่อนข้างสูงที่ ORI จะสามารถทำยอด Presale ปีนี้ ทะลุเป้ามากกว่า 10% สะท้อนจากยอด Presale ปีนี้ที่สูงกว่าคาดการณ์ของบริษัท
*** ยังเหลือแผน Spin-off บริษัทย่อยอีก
บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า แม้ ORI จะเพิ่งประสบความสำเร็จในการผลักดันบริษัทย่อยอย่าง PRI เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) เมื่อช่วงเดือน พ.ย.ที่ผ่านมา แต่ ORI ยังมีแผน Spin-off บริษัทย่อยเข้าตลาดหุ้นอีก 2 บริษัทในปี 66 – 67 ประกอบด้วย One Origin (โรงแรม) และ Alpha (คลังสินค้า) ซึ่งจะช่วยเพิ่มมูลค่ากับ ORI ในระยะถัดไป
*** กูรูชี้พื้นฐาน – Valuation ยังน่าสนใจ
บล.ดาโอ (ประเทศไทย) มองว่าหุ้น ORI ยังมีความน่าสนใจทั้งในแง่ปัจจัยพื้นฐาน และมูลค่า (Valuation) สะท้อนจากกำไรสุทธิปี 65 – 66 ที่มีแนวโน้มเติบโตเฉลี่ย 12% จากทั้งธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ที่จะมีการรับรู้รายได้เพิ่มขึ้น รวมทั้งธุรกิจใหม่ที่จะเริ่มรับรู้กำไรมากขึ้นในช่วงดังกล่าว ขณะที่ Valuation ยังน่าสนใจ จากการเทรด Core Per เพียง 6.2 เท่า คิดเป็น -0.5SD จึงยังแนะนำ”ซื้อ”
ขณะที่ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่า ORI เทรดบน P/E ปี 66 ราว 7.9 เท่า ซึ่งเป็นระดับที่ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ แต่เรามองว่า ORI ควรถูกซื้อขายบน P/E ที่เป็น Premium อย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับกลุ่ม จากการที่มีบริษัทลูกที่จะสร้าง S-Curve ในการเติบโตระยะกลาง – ยาว เป็นจำนวนมาก
นอกจากนี้ ORI ยังมีจุดเด่น คือ นโยบายการจ่ายเงินปันผลงวดครึ่งปีหลัง ที่มีสัดส่วนสูงราว 80% เมื่อเทียบกับเงินปันผลทั้งปี ส่งผลให้ นักลงทุนจะหันมาให้ความสนใจในหุ้น ORI มากขึ้นในช่วงใกล้ที่จะประกาศขึ้นเครื่องหมายไม่ได้รับสิทธิเงินปันผล (XD) ของครึ่งปีหลัง
*** ส่วนใหญ่ยังคงแนะนำ”ซื้อ”
จากการสำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงแนะนำ”ซื้อ” เนื่องจากมองว่า ORI ยังมีศักยภาพการเติบโตได้ในระยะยาว จากแผนแตกไลน์ธุรกิจกระจายความเสี่ยง อีกทั้ง Valuation หุ้นที่ซื้อ – ขาย ณ ปัจจุบัน ยังค่อนข้างถูกเมื่อเทียบกับคาดการณ์การเติบโตในระยะถัดไปของโบรกเกอร์
| บล. | คำแนะนำ | ราคาเหมาะสม (บ.) |
| ดาโอ | ซื้อ | 15.00 |
| ยูโอบีฯ | ซื้อ | 14.40 |
| โนมูระฯ | ซื้อ | 13.50 |
| หยวนต้า | ซื้อ | 12.60 |
| เอเชีย พลัส | ซื้อ | 12.30 |
| ราคาเฉลี่ย | 13.56 | |